1、海外疫情的防控进展：海外新增确诊人数下降，疫情开始出现趋缓迹象，全球许多国家放宽疫情封锁措施，从纽约到意大利和西班牙等疫情重灾区均逐渐解除限制措施。

2、国际油价的走势：在经历了OPEC+达成减产协议、交割风险爆发等事件刺激后，国际原油价格大幅反弹。

3、全球央行经济政策：以美联储为代表，执行宽松货币政策。

4、中美关系：中美紧张关系再次升级，周三美国参议院通过一项被市场普遍认为主要针对中国的“外国公司问责法案”，可能阻止一些中国公司在美国交易所上市。周四中国人大发言人表示将建立健全香港维护国家安全的法律制度。特朗普表示，如果法律通过，美国将做出强烈反应。加之特朗普继续在twitter上就中国疫情防控发布无意义的指责，中美关系不确定性增大。

二、供应端

1、铜矿供应紧张有望缓解：由于海外疫情影响，全球铜矿生产受到扰动，多家矿山在3、4月宣布减产和暂停生产。铜精矿TC也从3月的72.5美元/吨下降到5月的53美元/吨。随着疫情逐步控制，秘鲁等国物流已经逐渐放开，现货市场上6、7月船期货源报盘开始增多，后期铜精矿供应紧张压力预计也会得到缓解。

2、废铜供应紧张有望缓解：东南亚是中国废铜进口的最大来源地，而欧美则是废铜加工的主要原料供应来源地。3、4月海外疫情快速扩散后，各国实施的禁令措施对废铜出口造成限制，导致二季度我国废铜供应偏紧。不过，近期欧美传出将重启部分领域经济的消息，马来西亚也已经放宽行动管制，废铜拆解行业逐步复产，全球管控措施有逐步放松趋势。预计5月中下旬起，废铜紧张格局有望缓解。

2、相较于电力领域，其他终端整体依然承压：如房地产方面，1—4月商品房销售面积3.4亿平方米，同比下降19.3%；房屋竣工面积1.9亿平方米，同比下降14.5%。虽然房地产数据环比改善，但和去年同期相比，依然有较大的负增长。在房地产政策不发生改变的前提下，房地产行业仍处下行周期，对于铜的需求支撑可能较为有限。