一、上周行情回顾
上周铜价高位宽幅震荡，始终未破5.1万。主要原因如下：
1、中美关系再起波澜
7月21日，美国突然单方面要求中方限时关闭驻休斯敦总领馆。7月24日中国外交部通知美国驻华使馆关闭美国驻成都总领事馆。在中国驻休斯敦总领馆关闭后，美国驻成都总领馆也在7月27日上午正式关闭，本就严峻的两国关系再因总领馆风波雪上加霜，令市场深感担忧。
2、货币政策宽松，通胀预期强烈
欧盟就7500亿欧元经济复苏支出计划达成协议，帮助成员国减小新冠疫情带来的经济下滑影响；美国参议院共和党人公布了1万亿美元的抗疫刺激计划，涉及一系列法案，拟削减补充失业救济金，向多数美国人发放1200美元的支票，以及豁免企业、学校和其他组织跟疫情有关的法律诉讼。同时由于美国疫情严重，市场关注联储会议是否会暗示进一步降低利率的措施。美元进一步走弱，下破95整数关口，引发市场对通胀大幅回升的强烈预期。
3、经济复苏增强投资者信心
从宏观层面来看，欧元区7月制造业PMI初值51.1，较前值回升了3.7个百分点，时隔一年半重回扩张区间，英国7月制造业PMI初值53.6，进一步扩大3.5个百分点处于繁荣区间，美国7月Markit制造业PMI初值录得51.3，虽低于预期，但也进入扩张区间运行。中国公布6月工业企业利润数据，同比增长 11.5%，增速比5月提高5.5个百分点，证实经济持续恢复势头。
二、本周行情预测
从宏观层面来看，欧美的新一轮经济刺激计划有可能提升市场的通胀预期，金价突破大涨，对铜价形成利好；但由于中美在外交、贸易上的博弈更加频繁，加重市场对于中美关系脱钩加速的风险担忧。预计铜价仍将维持震荡格局。关注7月28日~29日，美联储将召开为期两天的货币政策会议。
一、上周行情回顾
上周锌价延续上涨，期间受中美关系影响略有回调。但锌市场本身受益于国内基建内循环和经济复苏预期的刺激，因而整体呈现了前高后低的走势。中美贸易摩擦的负面影响可能常态化，市场将对此逐步消化。整体而言处于高位震荡偏强。
1、锌精矿供应：全球矿商为了回笼资金流货源供给速度预计将持续抬升，但是运输和进口环节仍受限制。值得注意的是，矿端可能会因为地缘政治、疫情蔓延和逆全球化等因素出现突发问题，成为后续锌价上行行情的导火索。
3、海外需求方面：随着海外国家陆续重启经济，其中压铸锌合金与氧化锌东南亚地区订单有所改善，带动其板块开工率有所回暖。
综合来看，虽然目前消费复苏缓慢，但远期消费可期，叠加国家相关政策刺激基建发展，未来锌消费值得期待，但供应端增量抑制锌价上涨，预计锌价维持震荡上涨趋势。
二、氧化锌和硫酸锌
1、高温季节，检修停产：7-8月是传统淡季，也是部分生产企业放高温假和设备检修的时间，氧化锌和硫酸锌的整体库存不大。
2、供求失衡，涨价在即：锌锭价格接近18000元/吨，吸引电镀锌行业开工率增加，次氧化锌及含锌废料的价格上涨，带动氧化锌和硫酸锌的成本上涨。随着生产企业停产增加，氧化锌和硫酸锌开始逐步提价，预计后市仍有上涨空间。
