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国内养殖行业进入消费淡季 豆粕需求不断走低

发布时间:  2017-03-31



国内养殖行业进入消费淡季 豆粕需求不断走低

    美豆不断拉涨与港口价格不断下滑看起来很矛盾,而实际上进口大豆内外走势各异,反映了当前市场的实际状况:国内养殖行业进入消费淡季,豆粕需求不断走低,豆油库存消化缓慢,诸多利空因素集中释放,进口大豆价格应声而落。
    分销大豆行情脱离外盘束缚。目前,山东港口进口大豆分销价格为4090元/吨,月环比下调110元/吨,较去年同期下跌370元/吨。反观美盘 走势,当前CBOT大豆期价为1409.25美分/蒲式耳,刷新2013年5月份以来高点,冲击1400美分/蒲式耳并占领上方空间。实际上,港口大豆分 销价格与美盘走势背离的时间点大概在2014年1月份。
进口量庞大港口库存高企
    海关数据显示,1月份国内进口大豆591.44万吨,同比增加23.65%,2013年全年国内进口大豆6337.53万吨,比2012年增加 8.55%。中国大豆网统计,2月份国内共到港进口大豆432.29万吨,目前国内主要港口库存总量在540万吨左右,以当前市场消化程度测算,3月底港 口库存可能达到700万吨。国内库存偏高成为限制进口豆价格上行的主要因素。
    目前,国内进口大豆分销主要集中在山东的青岛港及日照港,2012年以前广东、江苏、上海、山东四省市港口组成了国内四大进口豆集中分销地,但 是后期因各省政策限制,国内进口豆分销主要集中在山东,其他港口逐步退出了分销市场。笔者预计3月份山东港口到港美豆总量为120.8万吨,其中用于分销 的大概有30万~40万吨。
    虽然港口分销大豆与油厂实际压榨大豆价格有差异,油厂通常是通过前期点价来锁定成本(美豆20~30天到达国内,南美豆45天),而分销大豆则是现货市场价格,但是分销大豆价格不断下滑,从侧面反映了油厂实际到港大豆价格也在同步下跌。
    所以,在到港量庞大而市场实际需求低迷的背景下,经销商不得不降价以刺激成交,可以想象,在接下来一两个月内,港口地区油脂企业、贸易商进口需求仍会相对清淡。
下游行情弱价格反弹无力
    “禽流感”阴霾挥之不去,国内养殖业亏损面不断扩大。饲料企业因担忧后期需求下降,采购豆粕数量缩减。油厂待执行合同数量减少,且饲料企业提货速度放缓,部分油厂豆粕胀库不得不停机,导致大豆压榨量同步减少。
    农业部监测的1月份全国4000个监测点生猪存栏量比上月下降4.2%,比去年同期下降2.2%。其中,能繁母猪存栏量比去年同期下降2.6%。
    养殖亏损及能繁母猪存栏量明显下降,预示未来生猪存栏量将受到抑制。未来随着亏损面的进一步扩大,中小型养殖户将陆续被产业链条所淘汰,生猪存栏还将继续减少,饲料需求也将随之继续呈现下降走势。
豆粕行情走弱的同时,豆油借机反弹,虽然盘面走势跟随美盘上扬,但豆粕、豆油现货价格走势各异,1月初至今,豆粕均价累计下跌147元/吨,而豆油均价则累计上涨228元/吨,这可能是油厂不得已而为之的选择,既然“挺粕”无力,那只能以“挺油”来维持利润。
 但是从现货实际行情看,豆油本身需求量并未好转,现价上扬主要受美盘带动,本身处于节后消费淡季,而且在国家限制“三公”消费的政策背景下,豆油需求回暖仍需时日。在下游产品行情低迷拖累下,企业对于大豆的需求量逐步减少,进而拖累价格下滑。
人民币贬值进口成本增加
    近期,境内外市场人民币汇率连续走低。上周人民币对美元汇率下跌0.89%,创汇改后最大周跌幅。人民币汇率持续贬值,无形中增加了工厂的大豆进口成本,而与此同时,豆粕价格和油厂压榨效益不断下滑,部分沿海企业实际利润出现负值。
国内市场陷入窘境,而美豆却不断冲高,工厂进口压力增大,豆粕市场需求下降,油厂库存压力激增,压榨积极性不高,进而导致港口进口大豆库存量增大,现货价格一跌再跌,这与美豆价格的持续走强形成矛盾。
不过,人民币贬值造成的进口成本上涨可能仅仅是阶段性的,因为本周开始人民币即期汇价实现了近4个交易日的首度走强。上周以来人民币汇率急速走软的势头预计已基本得到舒缓,短期内人民币即期汇率预计仍会延续相对平稳的表现。
    总体而言,现阶段国内市场与美盘走势分化现象明显,4月份南美大豆将陆续进入国内市场,届时市场也将从对美豆的需求逐步转向南美,虽然近期对于 南美丰产预期减弱,但全球大豆产量较去年增加已经是大概率事件,因此,美豆能否站稳1400美分/蒲式耳以上仍待观察,笔者认为很可能呈现近强远弱格局。 那么,后期若美盘下跌,将为进口大豆分销价格下滑提供又一个利空砝码,所以,港口大豆价格料将继续维持这种震荡偏弱的运行态势。

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